愛(ài)爾眼科2013年年報點(diǎn)評分析看點(diǎn)-------------------------------------2014-06-30
發(fā)布時(shí)間：2014-06-30 來(lái)源：愛(ài)爾眼科 作者：..
愛(ài)爾眼科2013年年報點(diǎn)評：與產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合擴張,對新建醫院激勵有望加強,中長(cháng)期較快增長(cháng)可期
愛(ài)爾眼科2013年收入、凈利潤分別為19.8億、2.2億，同比增長(cháng)分別為21%、22%，EPS0.52元。毛利率小幅提升0.92個(gè)百分點(diǎn)至45.9%，期間費用率下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至28.9%。第四季度收入、凈利潤分別同比增長(cháng)14%、19%。固定資產(chǎn)折舊為1.09億元，同比去年增加1238萬(wàn)元。公司擬每10股轉增5股，派發(fā)1.5元(含稅)。同時(shí)公司預告一季度凈利潤為凈利潤約6334.11萬(wàn)~6577.73萬(wàn)元，增長(cháng)30%~35%。
愛(ài)爾眼科2013年收入、凈利潤分別為19.8億、2.2億，同比增長(cháng)分別為21%、22%，EPS0.52元。毛利率小幅提升0.92個(gè)百分點(diǎn)至45.9%，期間費用率下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至28.9%。第四季度收入、凈利潤分別同比增長(cháng)14%、19%。固定資產(chǎn)折舊為1.09億元，同比去年增加1238萬(wàn)元。公司擬每10股轉增5股，派發(fā)1.5元(含稅)。同時(shí)公司預告一季度凈利潤為凈利潤約6334.11萬(wàn)~6577.73萬(wàn)元，增長(cháng)30%~35%。
配鏡視光、準分子業(yè)務(wù)為公司兩大利潤增長(cháng)點(diǎn)。1)配鏡視光業(yè)務(wù)增速最快、達到31%，收入為3.6億、占比18%，毛利1.9億、占比21%，毛利率提升1.3個(gè)百分點(diǎn)至51.9%；2)準分子手術(shù)業(yè)務(wù)量?jì)r(jià)齊升，實(shí)現收入5.5億元，恢復性增長(cháng)22%，收入、毛利占比最大，分別為28%、34%，毛利率小幅提升0.22個(gè)百分點(diǎn)至56%，預計2012年“封刀門(mén)”對準分子業(yè)務(wù)的不利影響已經(jīng)消除；3)白內障手術(shù)收入3.7億元，同比增長(cháng)11.6%，去年受?chē)已a貼政策到位較晚影響，增長(cháng)略有放緩；4)眼前段、眼后段合計收入2.3億，同比增長(cháng)29.6%。
與產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合擴張，對新建醫院激勵有望加強。公司3月18日公告投資2000萬(wàn)元(作為有限合伙占出資額10%)與深圳東方金控共同設立深圳前海東方愛(ài)爾醫療產(chǎn)業(yè)合伙企業(yè)作為公司產(chǎn)業(yè)并購整合平臺，符合我們前期對公司創(chuàng )新擴張投資模式加快投資布局的判斷。我們預計后續還將與更多的產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行聯(lián)合擴張，并且對新建醫院的激勵有望加強。
2014年增長(cháng)看點(diǎn)：1.視光業(yè)務(wù)有望繼續保持30%左右的增長(cháng)；2.準分子業(yè)務(wù)增長(cháng)20%左右；3.白內障業(yè)務(wù)去年11月獲得國家政策補貼，預計2014年收入增速將快于去年；4.眼前段、眼后段保持高增長(cháng)。
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