2012年9月28日，半年多前申請中止上會(huì )審查的浙江莎普愛(ài)思藥業(yè)股份有限公司(下稱(chēng)莎普愛(ài)思)，在證監會(huì )網(wǎng)站悄然發(fā)布首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)(申報稿——補充預披露).

盡管大市疲弱，投資者對IPO融資抽血相當麻木和無(wú)奈，但這家擬于中小板上市的企業(yè)意圖IPO二次沖關(guān)還是觸動(dòng)了不少人的神經(jīng)。

之所以如此，除引發(fā)市場(chǎng)對7月份以來(lái)IPO審核空窗期結束的擔憂(yōu)，更與其此前引致申請中止IPO上市審查的變故相關(guān)。

資料顯示，莎普愛(ài)思主營(yíng)滴眼液、大輸液產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。上市前三年，公司營(yíng)業(yè)收入年均復合增長(cháng)率32.79%，凈利潤年均復合增長(cháng)率52.67%，其中，核心產(chǎn)品莎普愛(ài)思滴眼液銷(xiāo)售收入年均復合增長(cháng)率129.41%，毛利率95%以上，同類(lèi)藥品國內市場(chǎng)占有率高達92.14%。

盡管頭戴業(yè)績(jì)高成長(cháng)光環(huán)，但外界對其IPO的爭議和質(zhì)疑紛擾不斷。

今年2月，莎普愛(ài)思招股書(shū)甫一披露，便有媒體公開(kāi)質(zhì)疑IPO改制國有資產(chǎn)流失，隨后更有內部人舉報公司以發(fā)票沖抵工資及商業(yè)回扣、工資套現、虛增廣告支出偷逃稅收等財務(wù)造假問(wèn)題。今年3月初臨近上會(huì )前，公司申請中止IPO審查。

雖然，莎普愛(ài)思宣稱(chēng)中止IPO審查是“需要補充反饋材料、補充年報，短期內無(wú)法完成”，但業(yè)內人士更傾向于是有重大問(wèn)題要進(jìn)一步落實(shí)，實(shí)際上就是內部人舉報。

峰回路轉的是，莎普愛(ài)思獲準于9月末發(fā)布補充預披露招股書(shū)，似乎影響其上會(huì )審查的事項已解決。

莎普愛(ài)思的業(yè)績(jì)高成長(cháng)真讓人信服嗎？事實(shí)遠非如此。

10月中旬，本報記者通過(guò)對廣州、深圳、杭州三個(gè)城市藥店銷(xiāo)售實(shí)地抽查，暗訪(fǎng)公司及采訪(fǎng)同類(lèi)滴眼液生產(chǎn)廠(chǎng)商發(fā)現，標榜“精誠濟世，祛翳復明”的莎普愛(ài)思，非但沒(méi)有如其官方博客宣傳的“莎普愛(ài)思，帶您走出模糊視界”，反而進(jìn)一步人為粉飾營(yíng)造業(yè)績(jì)高成長(cháng)。

相關(guān)調查表明，為IPO審查過(guò)關(guān)，莎普愛(ài)思存在以下問(wèn)題：編造虛假產(chǎn)能、產(chǎn)量數據，以美化募資投項前景，夸大產(chǎn)能消化能力，名為IPO為融資，實(shí)則涉嫌臆造募投項目圈錢(qián)騙錢(qián)。

莎普愛(ài)思業(yè)績(jì)突進(jìn)：大客戶(hù)利益輸送

目前，擬上市公司為通過(guò)發(fā)行審核并在一級市場(chǎng)賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，上市前突擊業(yè)績(jì)、人為營(yíng)造高成長(cháng)已經(jīng)司空見(jiàn)慣。

莎普愛(ài)思多年來(lái)對大客戶(hù)的離奇銷(xiāo)售，也不得不令人懷疑其業(yè)績(jì)高成長(cháng)的真實(shí)性。

據莎普愛(ài)思9月末披露的招股書(shū)顯示，2012年5月29日，公司與國藥控股廣東恒興有限公司(下稱(chēng)廣東恒興)簽訂合同編號為0010084的《藥品購銷(xiāo)合同》。向其銷(xiāo)售5ml莎普愛(ài)思芐達賴(lài)氨酸滴眼液10.5萬(wàn)支，單價(jià)32.50元(含稅)，合同總金額341.25萬(wàn)元；

6月28日，公司與廣州醫藥有限公司(下稱(chēng)廣州醫藥)簽訂合同編號為0010200的《藥品購銷(xiāo)合同》。向其銷(xiāo)售莎普愛(ài)思芐達賴(lài)氨酸滴眼液5ml規格的12.9萬(wàn)支，單價(jià)32.50元(含稅)，8ml規格的0.3萬(wàn)支，單價(jià)34.34元，10ml規格的0.3萬(wàn)支，單價(jià)47元，合同總金額443.652萬(wàn)元。

正是莎普愛(ài)思與上述兩大客戶(hù)簽訂的銷(xiāo)售合同，為其業(yè)績(jì)高增長(cháng)蒙上人為粉飾造假的陰影。

2009年-2012年上半年，莎普愛(ài)思5ml芐達賴(lài)氨酸滴眼液平均售價(jià)25.89元/支、26.56元/支、26.48元/支、25.73元/支，按17%的增值稅率測算，該滴眼液上半年對外銷(xiāo)售含稅均價(jià)應為30.10元，廣東恒興、廣州醫藥兩大客戶(hù)32.5元/支含稅合同價(jià)格，較公司對外銷(xiāo)售含稅均價(jià)高出7.96%。

資料顯示，上市前三年一期內，廣東恒興、廣州醫藥一直為莎普愛(ài)思的前五大戶(hù)。2009年，廣州醫藥、廣東恒興分別為公司芐達賴(lài)氨酸滴眼液產(chǎn)品銷(xiāo)售的第一和第三大客戶(hù)；2010年至2012年上半年，廣東恒興、廣州醫藥一直為該產(chǎn)品第二和三大客戶(hù)。

莎普愛(ài)思“渠道全程管理”銷(xiāo)售模式下，為何大客戶(hù)進(jìn)貨反有價(jià)格劣勢？

2012年上半年，莎普愛(ài)思對廣東恒興的銷(xiāo)售收入為1342.49萬(wàn)元，5月29日簽訂的合同銷(xiāo)售收入為341.25萬(wàn)元，臨近半年報做賬，一筆追加合同銷(xiāo)售收入占廣東恒興6個(gè)月銷(xiāo)售金額的25%。

打仗親兄弟，上陣父子兵。上市關(guān)鍵時(shí)刻，有多年密切合作關(guān)系的大客戶(hù)幫忙突擊業(yè)績(jì)本無(wú)可厚非。問(wèn)題的關(guān)鍵在于，廣東恒興、廣州醫藥與莎普愛(ài)思簽訂的5ml賴(lài)氨酸滴眼液每支合同售價(jià)竟高于藥品零售低端售價(jià)。

本報記者通過(guò)網(wǎng)絡(luò )搜索發(fā)現，安徽延生藥業(yè)莎普愛(ài)思5ml芐達賴(lài)氨酸滴眼液在快易捷藥品交易網(wǎng)上的整件(300支)銷(xiāo)售報價(jià)為31.7元/支，為記者近期市場(chǎng)調查發(fā)現的最低報價(jià)。延生藥業(yè)工作人員告訴記者，其所售藥品均從廠(chǎng)家和供應商正規渠道拿貨，保證產(chǎn)品質(zhì)量。

廣州康愛(ài)多網(wǎng)上藥店5ml莎普愛(ài)思芐達賴(lài)氨酸滴眼液每支零售33元，僅比廣州恒興、廣州醫藥的進(jìn)貨批發(fā)價(jià)(含稅)高0.5元。一位盧姓藥師在QQ上告訴記者，33元售價(jià)/支可開(kāi)正式發(fā)票，并確保產(chǎn)品質(zhì)量。

10月11日，本報記者進(jìn)入廣州東莞莊路好德堂大藥店看到，5ml莎普愛(ài)思滴眼液零售價(jià)僅32元/支。

15日，記者來(lái)到深圳市立豐醫藥景田店發(fā)現，5ml莎普愛(ài)思滴眼液售價(jià)為32元/支，且承諾可開(kāi)發(fā)票。記者詢(xún)問(wèn)，“這么低的售價(jià)，而且開(kāi)票，你們不會(huì )虧錢(qián)嗎？”銷(xiāo)售人員答復稱(chēng)，“雖然賺得很少，但不會(huì )虧錢(qián)?！?/span>

由此觀(guān)之，廣深兩家醫藥零售商并非全國著(zhù)名連鎖品牌，更不是莎普愛(ài)思大客戶(hù)，但從代理商的拿貨價(jià)要比廣東恒興、廣州醫藥兩大客戶(hù)直接從工廠(chǎng)拿貨還有優(yōu)勢。批發(fā)零售價(jià)格體系如此倒掛令人匪夷所思。

本報記者就此疑問(wèn)輾轉與莎普愛(ài)思市場(chǎng)部張先生取得聯(lián)系。他在電話(huà)中表示：“公司給經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售利潤也就兩三個(gè)點(diǎn)，藥品銷(xiāo)售中，經(jīng)銷(xiāo)商所起的作用很小，頂多相當于為公司提供物流配送服務(wù)?！?/span>

對于莎普愛(ài)思滴眼液異常的批零價(jià)格體系，武漢某制藥上市公司一位高層表示，“大客戶(hù)批發(fā)價(jià)只給兩三個(gè)點(diǎn)利差不可想象，在制藥行業(yè)，即使搞物流配送，配送費至少要到5-10個(gè)點(diǎn)，否則，不賺錢(qián)的生意沒(méi)人愿意干?！?/span>

廣州一家體育用品公司銷(xiāo)售總監則告知記者，“大客戶(hù)批發(fā)價(jià)不可能高于零售價(jià)，其中定有貓膩?！睋浞治?，大客戶(hù)的廠(chǎng)家進(jìn)貨價(jià)高于市場(chǎng)終端零售價(jià)，很可能是為突擊做業(yè)績(jì)。

“大客戶(hù)怎么陪著(zhù)錢(qián)賣(mài)呢？畢竟不是個(gè)小數??！”記者不解?！斑@個(gè)問(wèn)題不難解決。大客戶(hù)合作多年，關(guān)系非常密切。這次進(jìn)貨價(jià)高點(diǎn)，下次以更低價(jià)搞個(gè)特批，一來(lái)一回不就不會(huì )來(lái)了?！鄙鲜鲣N(xiāo)售總監如此解析其中奧妙。

長(cháng)春某綜合醫院負責人向本報記者分析：醫藥銷(xiāo)售的文章很多。大客戶(hù)以高于終端零售價(jià)進(jìn)藥可能不是真實(shí)銷(xiāo)售，而是為套票抵稅。用批零價(jià)差小的藥品發(fā)票填充沒(méi)有發(fā)票但批零價(jià)差豐厚的藥品銷(xiāo)售。

莎普愛(ài)思招股書(shū)稱(chēng)，其滴眼液競爭對手為長(cháng)春普華制藥。本報記者向長(cháng)春普華廣東大區市場(chǎng)負責人了解到，其批發(fā)銷(xiāo)售400支起，5ml芐達賴(lài)氨酸滴眼液批發(fā)價(jià)8元/支，8ml每支售價(jià)9.5元/支。公司銷(xiāo)售部門(mén)建議5ml滴眼液零售價(jià)32元/支。

而記者從莎普愛(ài)思另一個(gè)同類(lèi)產(chǎn)品競爭對手杭州民生藥業(yè)獲悉，其堅持把利潤放給代理商，以保持市場(chǎng)價(jià)格體系穩定。

據該公司負責市場(chǎng)銷(xiāo)售的陳先生介紹：“莎普愛(ài)思的市場(chǎng)價(jià)格體系已經(jīng)搞亂，他們的一些代理商開(kāi)始轉到我們這邊?！?/span>

莎普愛(ài)思主業(yè)收入除滴眼液銷(xiāo)售外，一部分還來(lái)自大輸液產(chǎn)品銷(xiāo)售。2012年1-6月，滴眼液競爭對手杭州民生藥業(yè)出現在莎普愛(ài)思大輸液產(chǎn)品的前五客戶(hù)名單。后者向前者銷(xiāo)售大輸液產(chǎn)品金額193.37萬(wàn)元，占公司同期大輸液產(chǎn)品銷(xiāo)售收入比例3.11%，列第四大客戶(hù)。

然而，本報記者查閱公開(kāi)資料發(fā)現，民生藥業(yè)為我國最早輸液生產(chǎn)企業(yè)之一，主要以普通大輸液為主，有玻瓶、軟袋兩種包裝形式，品種規格齊全(50ml至1000ml)，2002年開(kāi)始從國外引進(jìn)非PVC三層共擠膜包裝輸液生產(chǎn)流水線(xiàn)。歷屆大輸液質(zhì)量評比中，民生大輸液都名列榜首，在抗腫瘤藥及大輸液等領(lǐng)域均享有較高市場(chǎng)聲譽(yù)。

那么，大輸液產(chǎn)品規格齊全且在市場(chǎng)上享有很高聲譽(yù)的第一批中華老字號企業(yè)——杭州民生藥業(yè)，為什么要從莎普愛(ài)思突然購進(jìn)價(jià)值近200萬(wàn)元大輸液產(chǎn)品呢？

莎普愛(ài)思單位能耗近零：荒誕編制成本

莎普愛(ài)思主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率驚人，給投資者留下深刻印象。

2009年-2012年上半年，莎普愛(ài)思滴眼液銷(xiāo)售毛利率為92.47%、94.04%、95.89%、95.85%。

針對滴眼液維持高銷(xiāo)售毛利率且呈逐年攀升，莎普愛(ài)思解釋為，其滴眼液是眼科二類(lèi)新藥，國內芐達賴(lài)氨酸滴眼液產(chǎn)品市場(chǎng)占有率很高，有較強定價(jià)權。同時(shí)，隨著(zhù)公司滴眼液銷(xiāo)量規模上升，單位生產(chǎn)成本降幅較大。

除滴眼液銷(xiāo)售毛利率極高，莎普愛(ài)思大輸液產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率也保持較高水平。2009年-2011年，莎普愛(ài)思大輸液產(chǎn)品毛利率分別為44.1%、49.38%、46.58%，歷年銷(xiāo)售毛利率均高于可比上市公司華潤雙鶴(600062.SH)、科倫藥業(yè)(002422.SZ)的大輸液產(chǎn)品。

2009年，莎普愛(ài)思大輸液產(chǎn)品毛利率分別高出華潤雙鶴、科倫藥業(yè)5.35、5.07個(gè)百分點(diǎn)；2010年，公司該產(chǎn)品較二者分別高出8.55、7.31個(gè)百分點(diǎn)；2011年，毛利率高出華潤雙鶴、科倫藥業(yè)6.09、1.57個(gè)百分點(diǎn)。

然而，莎普愛(ài)思大輸液產(chǎn)品2011年銷(xiāo)售收入只相當于華潤雙鶴的7%，相當于科倫藥業(yè)的3%。

眾所周知，中國大輸液產(chǎn)品行業(yè)競爭主要靠規模，相比龍頭上市公司，莎普愛(ài)思大輸液產(chǎn)品銷(xiāo)售規模僅相當于小微企業(yè)，但其銷(xiāo)售毛利率卻創(chuàng )造螞蟻踢倒大象的奇跡。

對此，莎普愛(ài)思解釋稱(chēng)，公司軟袋大輸液產(chǎn)品及治療性大輸液產(chǎn)品的銷(xiāo)售占比較高，且逐年上升，加之各地政府采購中標價(jià)格差異所致。

本報記者調查發(fā)現，莎普愛(ài)思產(chǎn)銷(xiāo)兩旺、經(jīng)營(yíng)形勢一片大好之下，暗含制造成本胡亂確認之嫌。

據莎普愛(ài)思補充預披露招股書(shū)，2012年1-6月，公司生產(chǎn)滴眼液736萬(wàn)支，消耗水電汽14萬(wàn)元，公司2009年生產(chǎn)146萬(wàn)支滴眼液的水電汽能耗已達16萬(wàn)元。產(chǎn)量擴大4倍，水電汽能耗不升反降，生產(chǎn)每支滴眼液的單位水電汽能耗，竟從2009年的0.10元降為0.019元。

實(shí)際上，莎普愛(ài)思產(chǎn)品制造成本計量混亂不止一次，更荒唐的是其對2011年滴眼液生產(chǎn)的水電汽成本計量。

2011年1-9月，莎普愛(ài)思生產(chǎn)541萬(wàn)支滴眼液的水電汽能耗已達37萬(wàn)元，10-12月，公司生產(chǎn)226萬(wàn)支滴眼液，但到年末水電汽能耗僅增加1萬(wàn)元。

這就是說(shuō)，莎普愛(ài)思2011年第四季度滴眼液生產(chǎn)制造的單位水電汽能耗僅為0.004元/支，水電汽單位能耗幾近于零。換言之，莎普愛(ài)思幾乎可以不必消耗水電汽即可生產(chǎn)200多萬(wàn)支滴眼液。

需要指出的是，莎普愛(ài)思10年使用期滴眼液生產(chǎn)線(xiàn)的成新率只有21.4%，使用期同樣為10年的空氣凈化系統成新率為24.18%，成新率如此低的生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)能利用突破100%甚至高達210%，以至于需增加生產(chǎn)班時(shí)和班次才能提高產(chǎn)量，滴眼液制造生產(chǎn)單位能耗能否離奇下降？難道是公司在報告期追加滴眼液生產(chǎn)線(xiàn)設備更新改造投入？

然而，莎普愛(ài)思三年一期的資本支出情況說(shuō)明顯示，2009年-2012年上半年，公司固定資產(chǎn)支出主要用于新建大輸液軟袋車(chē)間及配套工程、購買(mǎi)廠(chǎng)房、辦公房，支付募投項目土地預付款，對滴眼液生產(chǎn)線(xiàn)沒(méi)有一分錢(qián)更新改造投入。

如此一來(lái)，莎普愛(ài)思滴眼液生產(chǎn)的水電汽能耗非但不能降低，反而因生產(chǎn)班時(shí)、班次的增加能耗，而設備陳舊老化則因能源利用效率的降低進(jìn)一步加大能耗。

記者計算對比莎普愛(ài)思大輸液產(chǎn)品單位水電汽能耗發(fā)現，因存在設備成新率較低問(wèn)題，大輸液產(chǎn)品單位水電汽能耗則成上升態(tài)勢，從2009年的0.122元/(瓶/袋)逐年攀升至2012年1-6月的0.158元/(瓶/袋)。

莎普愛(ài)思210%產(chǎn)能利用率：畸高雷倒同行

產(chǎn)品銷(xiāo)售快速增長(cháng)，若未來(lái)產(chǎn)能不能滿(mǎn)足市場(chǎng)需要，將對公司業(yè)績(jì)不利，此為莎普愛(ài)思謀求中小板上市的強烈訴求。

2009年-2012年上半年，莎普愛(ài)思滴眼液產(chǎn)能利用率從21%激升至210%，銷(xiāo)量/產(chǎn)能比率則從22%猛增至180%；大輸液產(chǎn)品產(chǎn)能利用率從76%提升至108%，銷(xiāo)量/產(chǎn)能比率從88%猛增至118%，其中，擬募投6150萬(wàn)元擴建產(chǎn)能的非PVC軟袋大輸液產(chǎn)品利用更高，從81%增至116%，銷(xiāo)量/產(chǎn)能比率則從91%增至148%。

然而，莎普愛(ài)思產(chǎn)能利用率之高令人咂舌。

杭州民生藥業(yè)負責市場(chǎng)銷(xiāo)售的陳先生得知莎普愛(ài)思滴眼液產(chǎn)能利用率達210%的第一反應是，“怎么可能呢??？”

本報記者向深圳某知名制藥上市公司CEO咨詢(xún)，該CEO大吃一驚；“怎么做到的？據我們掌握的情況，今年國內許多大藥廠(chǎng)都吃不飽，產(chǎn)能利用約為50%-60%?！?/span>

上述CEO說(shuō)，“企業(yè)要大幅提高產(chǎn)能利用率，可對生產(chǎn)線(xiàn)、關(guān)鍵設備進(jìn)行局部創(chuàng )新改造投入，突破往常的生產(chǎn)瓶頸?；蛘咛岣邉趧?dòng)強度、增加生產(chǎn)班次，真實(shí)原因得問(wèn)公司?！?/span>

莎普愛(ài)思招股書(shū)顯示，報告期公司沒(méi)對滴眼液生產(chǎn)線(xiàn)、關(guān)鍵設備進(jìn)行更新改造投資，產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量大幅提高主要靠增加班次和生產(chǎn)班時(shí)。

然而，莎普愛(ài)思報告期員工人數變化信息卻顯示，隨著(zhù)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品產(chǎn)量快速增長(cháng)及產(chǎn)能利用率的迅猛提高，員工人數逐年遞減，從2009年的938人逐年降至2012年6月30日的763人。

蹊蹺的變化是，截至2011年9月30日，莎普愛(ài)思尚有生產(chǎn)人員326人，但到了2012年6月末，卻減少至283人。生產(chǎn)人員較去年三季度減少13%的情況下，莎普愛(ài)思卻通過(guò)加班加點(diǎn)創(chuàng )造出滴眼液產(chǎn)能利用率210%、大輸液產(chǎn)品108%的“奇跡”。

就在眾多業(yè)內人士對莎普愛(ài)思產(chǎn)能利用率畸高百思不得其解之際，本報記者獲得的該公司《上市環(huán)保核查技術(shù)報告》(報批稿)(下稱(chēng)上市環(huán)保核查技術(shù)報告)卻為投資者揭開(kāi)莎普愛(ài)思涉嫌產(chǎn)能、產(chǎn)量造假的驚人秘密。

上市環(huán)保核查技術(shù)報告顯示：2008年1月-2010年12月的核查時(shí)段內，莎普愛(ài)思主廠(chǎng)區滴眼液生產(chǎn)能力為836萬(wàn)支/年，大容量注射劑(玻璃瓶、塑料瓶和非PVC多層共擠膜袋)每年產(chǎn)能合計11924萬(wàn)瓶/袋，其中非PVC多層共擠膜袋4422萬(wàn)袋/年。

然而，莎普愛(ài)思招股書(shū)公開(kāi)披露的產(chǎn)能數據，卻與上市環(huán)保核查技術(shù)報告明顯不符。

公司滴眼液公開(kāi)披露產(chǎn)能為700萬(wàn)支/年，較上市環(huán)保核查技術(shù)報告低報136萬(wàn)支/年，低報幅度達16.27%；披露的大輸液產(chǎn)品全年產(chǎn)能為4600萬(wàn)瓶/袋，僅相當于上市環(huán)保核查技術(shù)報告實(shí)際核定產(chǎn)能的38.6%，其中，公司招股書(shū)披露的非PVC多層共擠膜袋現有差能為2300萬(wàn)袋/年，只相當于上市環(huán)保核查現有產(chǎn)能的52%。

若按上市環(huán)保核查技術(shù)報告核定的現有產(chǎn)能及公司招股書(shū)披露的產(chǎn)量計算，則莎普愛(ài)思滴眼液及大輸液產(chǎn)品的產(chǎn)能利用均會(huì )下降，尤其是大輸液產(chǎn)能利用的降幅更明顯。

計算結果顯示，2009年-2012年1-6月，莎普愛(ài)思滴眼液的產(chǎn)能利用率分別17%、46%、92%、176%(招股書(shū)披露的滴眼液產(chǎn)能利用率為21%、95%、100%、210%)，莎普愛(ài)思滴眼液產(chǎn)能不足被明顯夸大。

實(shí)際上，大輸液產(chǎn)品產(chǎn)能不足被人為夸大的程度更嚴重。

對比上市環(huán)保核查產(chǎn)能及招股書(shū)披露的大輸液產(chǎn)品產(chǎn)量計算，2009年-2012年1-6月，莎普愛(ài)思大輸液生產(chǎn)線(xiàn)現有產(chǎn)能的實(shí)際利用率只有29%、44%、44%、42%(招股書(shū)披露的大輸液產(chǎn)能利用率為76%、115%、113%、108%)，其中，非PVC軟袋大輸液生產(chǎn)線(xiàn)現有產(chǎn)能利用率為42%、69%、76%、60%(招股書(shū)披露的非PVC軟袋輸大液生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率為81%、133%、146%、116%).

顯然，莎普愛(ài)思的實(shí)際產(chǎn)能、產(chǎn)量存在明顯的人為粉飾痕跡，如此一來(lái)，公司產(chǎn)品的銷(xiāo)量、銷(xiāo)售收入及盈利水平，又有多少可信度？

莎普愛(ài)思擬發(fā)行1635萬(wàn)股，募集22884萬(wàn)元，用于新建年產(chǎn)2000萬(wàn)支滴眼液生產(chǎn)線(xiàn)、新建年產(chǎn)2200萬(wàn)袋(軟袋)大輸液生產(chǎn)線(xiàn)、新建研發(fā)質(zhì)檢中心、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設等4個(gè)項目投資，其中新建年產(chǎn)2200萬(wàn)袋(軟袋)大輸液生產(chǎn)線(xiàn)項目擬投資6150萬(wàn)元。

然而，從上市環(huán)保核查技術(shù)報告披露的產(chǎn)能來(lái)看，其實(shí)際產(chǎn)能與招股書(shū)披露產(chǎn)能之間的差額已經(jīng)超過(guò)募投項目總和。

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